Due diligence d'un actif énergétique pour un investisseur européen.
Un fonds d'investissement européen évaluait une prise de participation significative dans un actif énergétique en Afrique de l'Ouest. Avant signature du term sheet, l'investisseur a mandaté Hivesia pour une due diligence 360° couvrant l'environnement pays, l'intégrité du sponsor local, l'architecture contractuelle et l'exposition réputationnelle.
Contexte
Un dossier techniquement bancable, des zones grises non éclairées
Le dossier financier était propre, l'audit technique avait conclu favorablement, le sponsor local affichait un track record sectoriel solide. Néanmoins, plusieurs éléments avaient retenu l'attention du comité d'investissement : un changement d'actionnariat récent côté sponsor, une instabilité politique modérée dans le pays hôte, et une opération comparable conduite par un fonds tiers ayant rencontré des difficultés deux ans plus tôt. La direction du fonds souhaitait une lecture indépendante africaine — pas une nouvelle analyse produite depuis Londres ou Paris.
Mandat Hivesia
Quatre dimensions, neuf semaines, restitution sous trois niveaux
- Évaluation de l'environnement pays (politique, sécuritaire, réglementaire, fiscal, social)
- Background & intégrité du sponsor local — bénéficiaires effectifs réels, antécédents litigieux, expositions PEP, conformité AML
- Analyse des risques contractuels et clauses sensibles (résiliation, clause stabilisation, recours arbitrage)
- Exposition réputationnelle pour le fonds et ses LPs (Limited Partners) en cas de difficulté médiatisée
Méthode
Terrain, sources primaires, triangulation systématique
Trois missions de terrain (capitale + site d'exploitation + 2 sites comparables), 24 entretiens menés sur 6 semaines avec acteurs institutionnels, opérateurs sectoriels, anciens collaborateurs du sponsor, ONG locales, journalistes d'investigation référents.
Recoupement systématique avec sources documentaires : registres publics, décisions de justice consultables, rapports d'organisations spécialisées, presse économique panafricaine et internationale.
Production d'un rapport final structuré en 3 niveaux : (1) executive summary de 4 pages, (2) corps analytique de 38 pages avec scoring par dimension, (3) annexes documentaires et fiches acteurs.
Livrables
Un rapport de 42 pages + un brief oral confidentiel
- Rapport DD complet en français + traduction executive summary en anglais
- Scoring par dimension (4 dimensions × 12 critères, échelle 1-5)
- Cartographie des 14 acteurs clés identifiés (sponsor étendu, écosystème local, autorités)
- Liste détaillée des 4 zones critiques identifiées + 3 covenants recommandés
- Brief oral confidentiel devant le comité d'investissement (90 min)
Résultats mesurables
Décision conditionnée — covenants Hivesia adoptés intégralement
Le Managing Partner du fonds commanditaire est disponible pour échange direct avec un acheteur sérieux engagé dans une consultation, sous accord de confidentialité bilatéral préalable. Identification de la mission et coordonnées du référent sur demande motivée à contact@hivesia.com.